光大证券:开始出现交易性机会白癜风最好医院>

供给压力未有和缓，股市火爆分流债市资金，这是目前债市供需面的两个利空因素。对供给冲击，社保基金获准投资地方政府债、财政部发布《地方政府专项债券发行管理办法》都显示政策积极寻觅长时间资金对接、解决地方政府债务置换的态度，对置换债务全面市场化的预期可能过于悲观。而股市分流更多的影响是银行理财部分的，而非存款，因此对信誉债的压抑将比利率债更明显。近期短端资金利率出现明显着落，货币市场与债券市场的收益率倒挂得到减缓，利率债收益率曲线也随之峻峭。我们在2015年年度策略中将短端利率水平定位于3.0附近，目前已在渐渐接近。供给冲击最悲观白癜风有甚么症状的时期已过，如有实际政策推出，长端利率将有明显下行，否则高位徘徊可能性较大，但风险已大大削弱。开始出现交易性机会，城商行、农商行3月超配利率债，尤其是政策性金融债已显现部分迹象。